[投资建设项目决策复习指导建设项目投资估算的要求与依据]4.1 建设项目投资估算的要求与依据4.1.1(掌握)建设项目总投资的构成1 建设项目总投资由建设投资、建设期利息、流动资金构成2 固定资产的构成,无形资产和其他资产的形成3...+阅读
解析:
1、采用净现值法: 甲方案:
(1)、项目经营期内每年的固定资产折旧额=(100-5)/5=19(万元)
(2)、项目经营期内每年息税前利润=90-60=30(万元)
(3)、项目经营期内每年净利润=30*(1-25%)=22.5(万元)
(4)、调整后的各年的净现金流量: NCF(0)=-150(万元) NCF(1--4)=22.5+19=41.5(万元) NCF(5)=22.5+19+5+50=115.5(万元) 甲方案的净现值(NPV)=-150+41.5*(P/A,10%,4)+115.5*(P/F,10%,5) =-150+41.5*3.1699+115.5*0.6209=53.2648(万元) 由于甲方案的净现值大于0,所以该方案可行。 乙方案:
(1)、项目经营期内每年固定资产折旧和无形资产摊销额=(120-8)/5+25/5=27.4(万元)
(2)、项目经营期内每年息税前利润=170-80=90(万元)
(3)、项目经营期内每年净利润=90*(1-25%)=67.5(万元)
(4)、调整后的各年的净现金流量: NCF(0)=-210(万元) NCF(1--2)=0 NCF(3--6)=67.5+27.4=94.9(万元) NCF(7)=67.5+27.4+8+65=167.9(万元) 乙方案的净现值(NPV)=-120+94.9*[(P/A,10%,6)-(P/A,10%,2)]+167.9*(P/F,10%,7)=-120+94.9*(4.3553-1.7355)+167.9*0.5132=214.7835(万元) 由于乙方案的净现值大于0,所以该方案可行。
2、采用年等额净回收额法: 根据公式:净现值(P)=年金(A)*年金现值系数(P/A,I,N),所以就有: A=P/(P/A,I,N) 则: 甲方案年等额净回收额=53.26/(P/A,10%,5)=53.26/3.7905=14.05(万元) 乙方案年等额净回收额=214.78/(P/A,10%,7)=214.78/4.8684=44.12(万元) 由于乙方案的年等额净回收额大于甲方案的,所以乙方案较优,应选择乙方案。
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