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久期对于债券投资来说至关重要。因为对于不同期限、不同票息额的债券或债券组合，我们想找到一个共同具备的特征量，用它就能简单比较不同债券或债券组合的价格对利率的敏感性。这个特征量就是久期——所投资的债券对利率变动的敏感程度。
书上的专业概念如是说：久期又称持续期，是1938年由F.R .Ma c a u l a y提出的。它是以未来时间发生的现金流，按照目前的收益率折现成现值，再用每笔现值乘以其距离债券到期日的年限求和，然后以这个总和除以债券目前的价格得到的数值。
博道投资概括来说，就是债券各期现金流支付时间。
久期是债券平均有效期的一个测度，它被定义为到每一债券距离到期的时间的加权平均值，其权重与支付的现值成比例。
久期是考虑了债券现金流现值的因素后测算的债券实际到期日。价格与收益率之间是一个非线性关系。但是在价格变动不大时，这个非线性关系可以近似地看成一个线性关系。也就是说，价格与收益率的变化幅度是成反比的。值得注意的是，对于不同的债券，在不同的日期，这个反比的比率是不相同的。
博道投资认为久期取决于债券的三大因素：到期期限，本金和利息支出的现金流，到期收益率。久期以年计算，但与债券的到期期限是不同的概念。借助这项指标，你可以了解到，所考察的基金由于利率的变动而获益或损失多少。
在债券投资里，久期已经超越了时间的概念，投资者更多地把它用来衡量债券价格变动对利率变化的敏感度——久期越短，债券对利率的敏感性越低，风险越低；反之，久期越长，债券对利率的敏感性越高，风险越高。
（资料来自于博道投资官微）
久期的运用
(1)在其他因素保持相同的条件下，到期日越长，久期也会越大。
(2)在其他因素保持相同的条件下，票面利率越高的债券比票面利率低的债券久期要小。因为投资者的期初本金回收得更快。
(3)零息债券的久期总是等于期限。比如10年期零息债券的久期就是10，这意味着零息债券经其他常规债券价格更容易波动。国际对冲基金，在预感到利率要下降时，就会购买零息债券进行对冲，因为零息债券价格上涨得比常规债券要快。
(4)一般情况下，债券收益率下降时，久期上升；收益率上升时，久期下降。
(5)久期没有包含债券信用相关的风险。比如一只AAA评级、久期5.0的公司债，他的波动性会比CCC评级、久期5.0的公司债要小。因此不能单靠久期来判断一家公司是否比另一家更有可能波动。
(6)投资组合需要了解曲线久期。曲线久期是投资组合对收益率曲线形状变化（陡峭或平坦）敏感性的度量。正曲线久期的投资组合在收益率曲线变陡峭时表现较好、平坦化时表现较差；负曲线久期的投资组合在收益率曲线变陡峭时表现较差、平坦化时表现较好。
(7)投资组合需要了解利差久期。指某个特定类别资产相对国债的利差发生100基点变动时价格变动多少个百分点。
如果以上运用理解起来仍然困难，博道投资强调出一点：久期是债券在给定利率变动下，价格变动的大致百分比。有了它，债券投资中久期的相关知识已经基本够用了。
（资料来自于博道投资官微）
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